Según el Banco de la República, la apreciación del peso colombiano durante 2026 no responde a una sola causa. El organismo ha señalado que entre los principales factores están el diferencial de tasas de interés, el comportamiento de los precios del petróleo y una menor percepción de riesgo sobre Colombia.
Redacción: Estefani Averanga – TRO Digital
Durante el segundo trimestre, el peso registró una apreciación marcada frente al dólar y tuvo un desempeño superior al de varias monedas de la región. Además, las expectativas sobre la evolución de las finanzas públicas influyeron en el comportamiento de los mercados financieros.
Según Miguel Gómez Martínez, ministro de Hacienda, el comportamiento de las finanzas públicas también forma parte de la estrategia económica del Gobierno. Gómez anunció antes de asumir el cargo que el ajuste del gasto debía alcanzar al menos un punto del PIB, cerca de $20 billones. Además, planteó la necesidad de sincerar las cuentas fiscales.
Posteriormente, su cartera ha defendido un programa de austeridad y reducción del gasto con el propósito de disminuir las presiones sobre las finanzas públicas y mejorar la percepción de los mercados. En septiembre, Gómez además sostuvo reuniones con inversionistas y entidades financieras en Estados Unidos para presentar la estrategia fiscal del Gobierno.
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Por esto, la tasa de interés del Banco de la República se convirtió en uno de los elementos importantes para entender la fortaleza del peso. La tasa de política monetaria se encuentra en 12 %, un nivel que mantiene atractivo el rendimiento de activos denominados en pesos para determinados inversionistas.
El propio Banco de la República ha advertido que un diferencial amplio frente a las tasas externas puede impulsar operaciones de carry trade, en las que los inversionistas buscan aprovechar la diferencia de rendimientos entre países. Estos movimientos pueden aumentar la demanda de pesos y, por consiguiente, presionar a la baja la cotización del dólar.
La magnitud de la caída se refleja en los precios registrados durante el año. La TRM (Tasa de Cambio) comenzó 2026 en $3.757,08 y llegó al nivel más bajo del año el 22 de agosto, con $3.048,12 por dólar. Esta tasa se mantuvo vigente hasta el 24 de agosto. Después se produjo una recuperación y el 23 de septiembre la TRM se ubicó en $3.208,66.
Aunque el dólar ha vuelto a subir frente a su mínimo de agosto, todavía se encuentra cerca de $550 por debajo del nivel con el que comenzó 2026. Esto refleja la fuerte apreciación acumulada del peso durante el año.
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Según el DANE, otro elemento está relacionado con las exportaciones colombianas. En julio de 2026, el país realizó ventas externas por US$4.690,7 millones, un crecimiento de 5,9 % frente al mismo mes de 2025. Los combustibles y productos de industrias extractivas representaron 40 % del valor total de las exportaciones. Por lo tanto, el comportamiento de materias primas como el petróleo tiene incidencia sobre la entrada de divisas.
En otras palabras, cuando aumentan los ingresos externos y hay una mayor disponibilidad de dólares en el mercado, la moneda estadounidense puede perder valor frente al peso.
Por esto, los flujos de capital también han tenido un papel en el comportamiento de la moneda, aunque los datos muestran que no todo el ingreso de recursos corresponde a inversión de portafolio. El Banco de la República reportó entradas netas de capital por US$3.719 millones durante el segundo trimestre de 2026.
Por esto, las señales fiscales pueden influir en la percepción de riesgo y en las decisiones de los inversionistas. Sin embargo, no explican por sí solas la caída del dólar. El Banco de la República ha señalado que la apreciación del peso es resultado de una combinación de factores internos y externos. Mientras tanto, la política monetaria de Estados Unidos también ha generado movimientos recientes.
